美国网络安全龙头Crowdstrike的软件更新故障导致微软Windows系统史诗级宕机，全球从媒体、航空到金融等许多行业均一度陷入瘫痪，避险情绪升温。美股主要股指再度全线下跌，标普仅避险板块医疗保健和公用事业收涨，科技、能源和金融板块跌幅最大。

在拜登被下台声浪包围，“特朗普交易”升温，以及本周费城联储制造业指数超预期反弹的背景下，美债收益率全线持续飙升，美元连续两日反弹实现三周来的首次周涨。这沉重打压大宗商品，周五原油大跌3%，金价跌逾2%，伦敦工业金属连续两日重挫。

尽管拜登连任不确定性增加，但拜登竞选团队称主流媒体的“退选”报道不可信，称他“绝对”坚持竞选。道富认为拜登弃选会令美元的近期涨势难以为继，还有研投机构称，拜登若退选将令“特朗普交易”进一步回落。

在美联储官员进入7月底FOMC政策会议之前的静默期之际，票委“三把手”、纽约联储主席威廉姆斯鸽派发言称，疫情前让中性利率偏低的长期趋势仍然成立。昨日，旧金山联储主席兼今年票委戴利赞扬通胀降温走势，仍需观察更多数据，未改市场对9月美联储开启降息的主流预期。

道指大跌超377点，小盘股指连跌三日，特斯拉跌超4%，英伟达周跌近9%创三个月最差表现

7月19日周五，美股主要股指高开后在盘初均快速转跌，科技股为主的纳指最深跌超1%，标普500大盘最深跌近0.9%，蓝筹股汇聚的道指最深跌超1.1%，罗素2000小盘股最深跌超0.8%，纳指100最深跌超1.1%。

截至收盘，美股主要股指继续齐跌。道指跌0.93%在主要指数中跌幅相对最大，芯片股指跌超3%，纳指止步六周连涨，罗素小盘股指连跌三日，但全周道指和小盘股累涨，标普大盘和纳指创三个月最差单周表现：

标普500指数收跌39.59点，跌幅0.71%，报5505.00点，本周累计下跌1.97%，三日连跌，进一步脱离7月16日的历史新高5667.20点；

道指收跌377.49点，跌幅0.93%，报40287.53点，连续两天撤离收盘历史最高位，累跌超910点跌幅超过2.20%，本周累涨0.72%。

纳指收跌144.28点，跌幅0.81%，报17726.94点，较7月10日所创收盘历史最高位回调4.94%，本周累跌3.65%。

纳指100跌0.93%，本周累跌3.98%；衡量纳指100科技业成份股表现的纳斯达克科技市值加权指数（NDXTMC）收跌1.25%，本周累跌5.83%；罗素2000指数收跌0.63%，本周累涨1.68%；恐慌指数VIX收涨3.70%至16.52，本周累涨32.58%。

费城半导体指数收跌3.11%，报5267.16点，本周累跌8.80%。

资金轮转持续，小盘股和道指本周累涨，而标普500大盘与纳指累跌且创三个月最大单周跌幅

标普500指数的11个板块中，标普能源板块收跌1.29%，信息技术/科技板块跌1.27%，金融板块跌1%，原材料和可选消费板块至少跌0.8%，电信板块跌约0.2%，保健板块则涨0.5%。全周，科技和通讯服务两大热门科技股集中的板块领跌大盘。

在投研策略上，美国银行的策略师表示，投资者正纷纷涌向美国股市，因为他们对美联储9月降息和特朗普赢得大选的预期升温。交易员在美联储启动首次降息前转为看涨。投资者现在预计美联储9月份降息的可能性为100%，特朗普赢得美国总统大选的可能性为75%，未来12个月“软着陆”的可能性为68%。风险偏好在轮动，而不是消退。预计资金将从美元流向黄金，从大型企业流向小型企业。

美银团队援引EPFR Global数据称，在截至周三的一周内，美国股票基金吸收了约450亿美元的资金，这是有史以来规模第四大资金流入。小盘股基金流入99亿美元，为史上第二大，大盘股基金流入274亿美元。

“科技七姐妹”多数下跌，自7月10日以来市值蒸发1.3万亿美元。特斯拉收跌4.02%，本周累计下跌3.64%；英伟达跌2.61%，本周累跌8.75%，创4月19日以来最大单周跌幅（当时累跌13.59%）；微软跌0.74%，本周累跌3.62%，连跌两周；亚马逊跌0.34%，本周累跌5.84%，连跌两周；谷歌A跌0.02%，本周累跌4.00%，连跌两周；苹果则涨0.06%，本周累跌2.70%，周一（7月15日）涨至237.23美元创盘中历史新高以来，持续回落；Meta涨0.20%，本周累跌4.43%。

自7月10日达到峰值以来，七巨头的市值已缩水1.3万亿美元，这是七巨头有史以来最大的七日跌幅

芯片股集体跳水。费城半导体指数收跌3.11%，行业ETF SOXX收跌3.06%；英伟达两倍做多ETF收跌5.37%。阿斯麦ADR跌3.11%，应用材料跌3.4%、AMD跌2.69%，迈威尔科技跌2.49%，科磊跌3.11%，英特尔跌5.42%，高通跌2.74%，台积电美股跌3.55%，博通跌1.97%，美光科技跌2.72%，而Arm控股涨3.2%。

AI概念股涨跌不一。CrowdStrike跌11.1%，市值蒸发近百亿美元，创2022年以来最差单日表现。“英伟达概念股”SoundHound跌1.4%，C3.ai跌1.45%，超微电脑跌0.6%，而戴尔涨0.36%，甲骨文涨0.38%，Bullfrog AI涨1.65%，Snowflake涨0.01%。

中概股指多数下跌。中概互联网指数ETF （KWEB）收跌0.81%、本周累跌6.73%；中国科技指数ETF （CQQQ）收涨0.38%、本周累跌3.99%； 纳斯达克金龙中国指数（HXC）收跌1.01%，报5730.10点，本周累跌6.82%。

热门中概股中，蔚来跌1.76%，极氪跌3.38%，B站跌3.35%，理想跌2.29%，百度跌0.58%，阿里巴巴跌1.66%，京东跌0.08%，网易跌1.31%，而小鹏涨1.2%，拼多多涨0.73%，腾讯控股（ADR）涨0.06%。

波动较大个股中：

美国网络安全龙头CrowdStrike收跌11%，创2022年以来最差单日表现。CrowdStrike是一家主要的软件供应商，其软件保护企业免遭勒索软件攻击。周五，竭力修复问题补丁的该公司成为关注焦点。这个补丁在整个系统范围内引发连带反应，导致从银行到全球零售巨头再到医疗保健系统在内的各类客户系统陷入瘫痪。

美国光伏龙头SunPower重挫55%，股价创新低且不足1美元，本周累跌75%创上市后最差表现。公司通知经销商不会再有任何新的产品安装，此前已停止发货。古根海姆将目标价下调至零，称其业务面临破产风险，股票可能退市。

小型机器人概念股Serve Robotics盘中一度暴涨逾241%。英伟达披露的13G报告显示，其目前拥有Serve Robotics 10%的股份。公开资料显示，Serve Robotics专注于开发用AI驱动的自动送货机器人。Serve的首款产品是一款零排放机器人，可在公共区域为人们提供服务，例如送餐。

星巴克尾盘大涨6.85%。据媒体报道，美工兼职网站全球最大激进基金之一埃利奥特管理公司（Elliot）收购了星巴克的大额股权。

Arm周五逆市收涨超3%，摩根士丹利上调评级至“增持”，称其产品对于端侧AI的成功崛起至关重要。

“减肥双雄”反弹，礼来制药高开3.7%后收涨近1%，从一个多月低位反弹并创十周最大盘中涨幅，令本周累跌收窄至不足8%。诺和诺德周五也涨超1%。

欧洲股市全周下跌，泛欧Stoxx 600指数五日连跌:

泛欧Stoxx 600指数五日连跌，最终收跌0.77%，报510.03点，本周累计下跌2.68%。欧元区STOXX 50指数收跌0.88%，报4827.24点，连跌五天，本周累计下跌4.28%。

德国DAX 30指数收跌1.00%，本周累计下跌3.07%。法国CAC 40指数收跌0.69%，本周累跌2.46%。荷兰AEX指数收跌0.95%，本周累跌3.98%。意大利富时MIB指数收跌0.91%，北京时间18:53-22:54没有交易信息，本周累跌1.05%。英国富时100指数收跌0.60%，北京时间18:54-22:54没有交易数据，本周累跌1.18%。

本周欧股多数板块下跌，欧股科技板块跌超8.7%领跌、其次是原材料板块跌6.7%，本周仅银行板块和电信板块收涨。

美国经济数据稳健叠加“特朗普交易”，推动美债收益率全线上行，2年和10年期美债收益率本周累涨约6个基点

尾盘时，对货币政策更敏感的两年期美债收益率涨3.95个基点，报4.5109%，本周累涨5.94个基点，整体交投于4.4046%-4.5151%区间。美国10年期基准国债收益率涨3.69个基点，报4.2389%，本周累计上涨5.61个基点，整体交表现出V型走势，投于4.1421%-4.2469%区间。

本周美国国债收益率整体曲线上涨约5个基点

欧元区基准的10年期德债收益率尾盘上涨3.6个基点，报2.467%，本周累跌2.9个基点，整体交投于2.516%-2.401%区间。两年期德债收益率涨1.8个基点，报2.784%，本周累跌3.9个基点，整体交投于2.834%-2.732%区间。

法国10年期国债收益率涨4.2个基点，本周累跌1.8个基点。意大利10年期国债收益率涨4.0个基点，本周累跌1.5个基点。西班牙10年期国债收益率涨3.7个基点，本周累跌1.5个基点。希腊10年期国债收益率涨5.5个基点，本周累跌2.9个基点。英国10年期国债收益率上涨6.0个基点，报4.123%，本周累涨1.5个基点、整体表现出U形走势，7月18日跌至4.028%。

美元走强，巴以停火协议有望达成令油价承压，美油大跌超3%至逾一个月新低

美元走强打压油价。WTI 8月原油期货收跌2.69美元，跌幅约3.25%，报80.13美元/桶。布伦特9月原油期货收跌2.48美元，跌幅约2.91%，报82.63美元/桶。美油本周累跌2.53%，布油周累跌2.82%，且均连跌两周。

美股盘前美油和布油横盘震荡，但美股早盘开始直线跳水，刷新日低时美油一度自6月18日以来首次跌穿80美元关口，布油最低跌近3%至82.56美元/桶。

美油回落至80美元/桶左右，为一个月来的最低水平

美国国务卿布林肯周五表示，巴以停火协议即将实现。国际法院认为，以色列定居点政策违反国际法。以色列对巴勒斯坦领土的占领是事实上的吞并。这些消息均减轻了市场对供应中断担忧，地缘政治风险略有缓和带动油价下跌。本周美国劳动力市场和制造业数据强于预期，美元指数因此上涨，美元走强抑制以美元计价的石油需求，给油价带来压力。

美国8月天然气期货涨0.14%，报2.1280美元/百万英热单位，本周累计下跌8.63%。欧洲基准的TTF荷兰天然气期货跌1.54%，报32.17欧元/兆瓦时；ICE英国天然气期货尾盘涨2.21%，报80.76便士/千卡。

美元连涨两日创六月初来最佳单周表现，比特币期货涨超4%站上6.7万美元

衡量兑六种主要货币的一篮子美元指数DXY涨0.18%，报104.365点，本周累计上涨0.26%，在三周里首次单周累涨，整体表现出U型走势，交投区间为103.650-104.510点。

彭博美元指数涨0.21%，报1256.32点，本周累涨0.54%，交投区间为1246.65-1256.49点。

道富宏观策略师Noel Dixon认为，若拜登退出美国总统大选，交易员因此削减与特朗普胜选相关的交易，美元就可能会出现“短期负面反应”。拜登的退出会让竞争更加激烈并引发市场波动，现在消化的基本都是特朗普获胜，“特朗普交易”令投资者押注他的经济政策只会重燃通胀，从而对长期国债收益率构成压力并推高美元。两党都会有财政刺激冲动但拜登政府的较小，在其他条件都相同的情况下，美国国债收益率曲线长端承受的压力会更小。交易员将不得不调整他们的头寸来适应这种变化。

瑞银分析师表示，由于美元指数在2024年上涨了近3%，投资者应利用短期内美元走强的时期来减少美元敞口，或者进行波动率卖出策略以产生收入，因为美联储可能会在9月开始降息。当然，如果共和党赢得白宫和国会，美元可能会短期上涨。不过，由于美元已经比特朗普总统第一个任期结束时高出15%，其影响可能会比特朗普第一个任期时小。

美元指数连续两日飙升至本周高点，为6月初以来美元表现最好的一周

非美货币普跌。欧元兑美元跌0.13%、本周累跌0.23%，英镑兑美元跌0.23%、本周累跌0.57%。

离岸人民币（CNH）兑美元跌80点至7.2855元，盘中整体交投于7.2762-7.2878元区间。

亚洲货币中，美元兑日元涨0.07%，报157.48日元，本周累跌0.24%。欧元兑日元累跌0.43%，报171.42日元，本周最低触及170日元；英镑兑日元累跌0.80%，报203.396日元，最低触及202.110日元。

日元兑美元汇率在157.24左右波动，此前周四曾触及六周高点155.375。根据日本央行公布的每日操作数据，日本政府上周可能进行了总额接近6万亿日元的干预。 周五的数据显示，日本6月份的核心CPI连续第二个月加速上涨，加快了市场对本月底会议上日本央行的降息预期，交易员预计有41%的可能性会加息10个基点。

主流加密货币普涨。市值最大的龙头比特币涨4.03%至67300.00美元，本周累计上涨16.35%，盘中最高触及67740.00美元。第二大的以太坊涨2.85%，报3524.00美元，本周累涨13.04%。

比特币连续第二周上涨（为自3月份以来的表现最佳的一周），六周来首次回到67000美元以上受美元走强打压，新高后遭获利了结，黄金创逾一个月来最大单日跌幅，伦铜单周跌幅近两年最深

美元及美债收益率携手走高压低贵金属价格。COMEX 8月黄金期货尾盘跌2.28%至2400.4美元/盎司，COMEX 9月白银期货尾盘跌2.89%至29.35美元/盎司，跌穿30美元/盎司关口。

金银一路狂泻，美股盘前刷新日低时，现货黄金最深跌超2%，一度击穿2400美元关口；现货白银最低跌近3.2%，一度跌破29美元整数位。

分析称，金价新高后部分投资者选择获利了结，例如亚洲实物黄金需求低迷，消费者不愿购金，反而利用新高金价获利。美国经济“软着陆”预期升温提振风险偏好，投资者转向风险更高的投资，金价承压。

黄金本周早些时候的涨幅被抹去，本周结束时黄金价格基本没有变化

伦敦工业基本金属集体下挫。经济风向标“铜博士”收跌76美元，报9310美元/吨，本周累计下跌5.74%，创2022年以来最差单周表现。伦铝跌超1.42%，本周累跌约5.20%。伦锌跌约1.14%，本周累跌超5.67%。伦铅跌超1.34%，本周累跌3.71%。伦镍跌超1.01%，本周累跌约3.56%。伦锡跌超1.75%，延续7月18日跌4.08%的表现，本周累跌约7.85%。

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